こんにちは！
さて、今回は、ヘッジファンド戦略の一つである「債券アービトラージ」にフォーカスしてみたいと思います。
債券アービトラージとは、異なる債券市場や債券間の“価格差”を利用して、リスクを最小化し、利益を目指す手法です。
代表的な債券アービトラージには、以下のような手法があります。
＜ボンド・スワップ・アービトラージ＞
これは、異なる発行体の同額の債券を交換することにより、金利や信用スプレッドの違いによる利益を追求する手法です。投資家は金利差や信用スプレッドの変動を予測し、債券価格の変動によって、利益を目指します。
＜カーブ・トレーディング＞
こちらは、債券利回り曲線の変動に基づいてポジションを取る戦略です。将来の金利変動を予測し、それに基づいて債券を購入または売却します。例えば、将来の金利が上昇すると予測される場合、長期債券を売却して短期債券を購入するといった取引を行います。
＜コンバージェンス・トレーディング＞
同じ発行体の異なる債券は、同じリスクを持つべきであると仮定し、価格の不均衡を修正することを目指す戦略です。異なる債券の価格差が開いた場合、安い方の債券を買い、高い方の債券を売ることで利益を追求します。
＜イールド・ピックアップ戦略＞
こちらは、同じリスクを持つ債券でも異なる利回りを持つ場合、高利回りの債券を購入し、低利回りの債券を売却することで利益を上げる戦略です。これにより、リスクとリターンのバランスを取りながら利益を追求します。
このように、債券アービトラージにも様々な手法があります。
同手法で成功するためには、“市場動向を正確に予測”し、“リスクを適切に管理”できるかどうかがポイントと言えます。